点评丸美：变更公司类型、证券简称强化生物科技护肤定位大单品+新品+套组矩阵驱动增长动能延续

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　　公司近期发布公告，①公司证券简称由“丸美股份”变更为“丸美生物”，强化公司“生物技术”核心定位；②企业类型由“股份有限公司（中外合资、上市）”变更为“股份有限公司（外商投资、上市）”，以确保其在外商投资领域的合法性和合规性。

　　丸美Q4延续高增，据第三方数据平台，丸美10-11月天猫+抖音销售额5.92亿元，同比+85%，大促高增超预期，核心单品：

　　①小红笔眼霜升级3.0截至11.14全年累计 GMV4.4亿，同比+108%，双11期间同比增速251% ；

　　②小金针4月升级2.0，截至11.14全年GMV3.25亿，同比增长84%，双11同比增速152%；

　　明年预计将发力小金针面霜，另将新推超级面膜，同时分季度推出金针套组、小红笔套组2.0、四抗4.0套组等。

　　预计公司在净利率整体稳定基础上实现收入延续高增，公司头部大单品积极迭代升级驱动成长，眼霜、精华、面膜、面霜四大产品+三大套组未来将为化妆品核心驱动，产品结构优化带动整体盈利稳健上行，同时持续推进布局医美板块，外部投资同时自建研发中心；预计25年归母净利4.5亿，对应PE为29x，维持“强烈推荐”评级。